半导体设备行业 | 点评：长鑫战配名单梳理：设备厂商深度绑定，产业链共振夯实扩产逻辑

　　（来源：先进制造新视角）

　　【东吴机械】周尔双13915521100/李文意18867136239/韦译捷/钱尧天/黄瑞/谈沂鑫17851090557/陶泽

　　投资评级：增持（维持）

　　 1  长鑫战配结果正式落地，全产业链资本参与

　　    7月14日晚，长鑫科技披露最终战略配售结果，发行价8.66元/股，战略配售合计16.67亿股。十余家产业投资方均以约1.58亿元获配1824.5万股，覆盖半导体设备材料、消费电子、智能汽车、云计算等全产业链环节，国产存储产业利益共同体初步形成。此次战配结果正式落地，进一步体现产业链上下游对长鑫科技长期发展前景及国产存储产业成长空间的认可。

　　 2  上游设备材料协同绑定，筑牢扩产与供应链基础

　　  中微公司、拓荆科技、屹唐股份等核心设备商，联合安集科技、沪硅产业、奕斯伟材料等材料厂商共同长期绑定合作。当前前道设备产能紧张，战配可保障设备优先交付与联合研发协同；材料端参与则进一步加固上游供应链安全，支撑长鑫持续扩产。其中中微公司存储敞口60-70%、整体新签订单50%+增长，拓荆科技存储敞口60-70%，为扩产核心受益标的。

　　 3  下游终端与云厂集体入局，锁定需求共享成长红利

　　消费电子、智能汽车、云计算三大应用领域龙头悉数参与，既可以推动存储产品快速验证导入、规格联合共创，锁定长期稳定需求；也能以发行价参与投资，同步分享国产存储行业的长期成长收益。下游客户的深度参与，有望进一步加强长鑫科技与终端应用场景的协同，推动产品从供应链导入向规模化应用加速转化。

　　投资建议

　　长鑫战配落地强化产业链协同效应，存储敞口较高的前道设备厂商有望受益：重点推荐北方华创、中微公司、拓荆科技、微导纳米、迈为股份；建议关注屹唐股份等；同时建议关注上游核心材料环节标的：安集科技、奕斯伟材料等。

　　风险提示

　　下游扩产速度不及预期，技术研发不及预期

　　东吴机械团队

　　东吴机械研究团队荣誉

　　2024年 新财富最佳分析师 机械行业 第四名

　　2024年 Wind金牌分析师 机械行业 第一名

　　2023年 新财富最佳分析师 机械行业 第四名

　　2023年 Wind金牌分析师 机械行业 第一名

　　2022年 新财富最佳分析师 机械行业 第三名

　　2022年 Wind金牌分析师 机械行业 第二名

　　2021年 新财富最佳分析师 机械行业 第三名

　　2021年 Wind金牌分析师 机械行业 第一名

　　2020年 新财富最佳分析师 机械行业 第三名

　　2020年 卖方分析师水晶球奖 机械行业 第五名

　　2019年 新财富最佳分析师 机械行业 第三名

　　2017年 新财富最佳分析师 机械行业 第二名

　　2017年 金牛奖最佳分析师 高端装备行业 第二名

　　2017年 卖方分析师水晶球奖 机械行业 第五名

　　2017年 每市组合 机械行业 年度超额收益率 第一名

　　2016年 新财富最佳分析师 机械行业 第四名

　　2016年 金牛奖最佳分析师 高端装备行业 第四名

　　2016年 每市组合 机械行业 年度超额收益率 第一名